DEX et AMM : la démocratisation du trading d'actions

• Auteur :
• Nom de l'auteur

  Prévision quantique
• 2 décembre 2022

Résumé des informations

Les bourses comme la Bourse de New York (NYSE) ou le Nasdaq maintiennent les échanges d'actions et de titres équitables en surveillant les prix et les ordres. Les développeurs de cryptomonnaies ont créé un logiciel qui décentralise ce processus afin que les investisseurs puissent négocier sans tiers ; Les algorithmes de teneur de marché automatisé (AMM) permettent ces échanges décentralisés (DEX). Les implications à long terme de ces développements pourraient inclure des méthodes de piratage d’actifs plus complexes et des startups se concentrant sur le développement de meilleures plateformes.

Contexte des DEX et des AMM

Les échanges décentralisés avec les protocoles AMM font souvent partie intégrante de l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi). Plutôt que de connecter acheteurs et vendeurs, les AMM relient les transactions dans un pool et déterminent les prix des actifs via un algorithme connu sous le nom de fonction de conservation. Les bourses DEX basées sur AMM offrent une décentralisation, une automatisation et une liquidité continue (la rapidité avec laquelle les actions peuvent être achetées ou vendues sans affecter considérablement le cours de l'action). 

Avec les échanges traditionnels basés sur le carnet d'ordres (une liste électronique d'ordres d'achat et de vente pour un titre ou un instrument financier spécifique organisés par niveau de prix), le prix de marché d'un actif est déterminé par les derniers ordres d'achat et de vente correspondants . Ce prix est finalement déterminé par l'offre et la demande de l'investissement. En revanche, un DEX basé sur AMM dispose d'un pool de liquidités qui fonctionne comme contrepartie pour chaque transaction. Ce pool évalue ensuite les actifs à l'aide d'un algorithme qui permet uniquement au prix de se déplacer le long de trajectoires spécifiées, éliminant ainsi les mouvements de prix imprévisibles.

Un algorithme AMM utilise un système dans lequel les personnes qui souhaitent échanger des actifs peuvent le faire sans trouver quelqu'un d'autre qui souhaite échanger ces mêmes actifs. Les fournisseurs de liquidités gagnent de l'argent en fournissant des actifs au pool et en facturant aux gens une somme modique pour l'utilisation du service. De plus, en utilisant une fonction de conservation pour la fixation des prix, les AMM éliminent le besoin de conserver un état du carnet de commandes à jour, ce qui serait coûteux sur un grand livre décentralisé.

Impact perturbateur

Entre 2016 et 2017, la première génération de DEX (par exemple IDEX, EtherDelta et ForkDelta) a été lancée sur le marché. Cependant, ils avaient des expériences utilisateur peu conviviales, des liquidités limitées et des carnets de commandes partiellement centralisés. En 2018, les AMM sont enfin arrivés et ont permis un pool de liquidité décentralisé. Les DEX, également connus sous le nom de hubs DeFi, offrent une suite de services autres que le trading, notamment des échanges d'actifs, des prêts et des rampes de lancement.

La plupart des DEX sont neutres en termes d’actifs, ce qui signifie que les clients peuvent échanger tous les actifs de leur choix s’il existe un pool de liquidités pour cet actif. Cependant, une nouvelle génération de DEX spécifiques à la plateforme a émergé depuis 2022. Ceux-ci se concentrent généralement sur un seul écosystème, permettant uniquement aux utilisateurs d'échanger des actifs spécifiques. Un exemple est Katana (2022), un AMM construit sur Ronin Chain (une sidechain de la plateforme blockchain Ethereum). Les utilisateurs peuvent échanger non seulement des actifs comme Ronin (RON) et USD Coin (USDC), mais également des actifs natifs spécifiques à l'écosystème de jeu Axie Infinity, tels que Smooth Love Potion (SLP) et AXS.

Une monnaie numérique réglementée de la banque centrale (CBDC) DEX sera probablement lancée à la fin des années 2020. La plupart des CBDC devraient être construites sur des blockchains d'autorisation puisque les banques centrales de plus de 100 pays étudient cette technologie. Les blockchains autorisées font référence à une forme de DeFi qui combine la décentralisation avec des mécanismes centralisés comme la liste blanche pour Know Your Customer et Anti-Money Laundering.

Implications des DEX et des AMM

Les implications plus larges des DEX et des AMM peuvent inclure : 

• Une augmentation des incidents de piratage compliqués, où les prix des actifs sont manipulés dans les DEX basés sur AMM, ce qui entraîne l'épuisement du pool de liquidités.
• Augmentation des incidents de blanchiment d'argent et de financement du terrorisme dans les premières versions des DEX.
• Pression croissante pour créer des normes industrielles ou des politiques de gouvernance, en particulier si les CBDC entrent sur ces plateformes. Cependant, cette tendance peut conduire à la centralisation des DEX.
• Davantage d'organisations recherchent et investissent dans des plateformes de blockchain pour protéger la confidentialité et répondre aux problèmes de cybersécurité.
• Les startups établissant de nouveaux DEX avec de meilleurs protocoles et algorithmes, rendant l'espace hautement compétitif, innovant et sécurisé.
• Une diversification croissante des endroits où le public peut investir son capital avec des frais minimes.

Questions à considérer

• Si vous avez échangé des DEX basés sur AMM, quels sont les avantages et les limites ?
• Sinon, comment DEX et DeFi peuvent-ils changer le commerce des actions?